Kompensasjon: Incentive Plans: Aksjeopsjoner Retten til å kjøpe aksjer til en gitt pris på et senere tidspunkt i fremtiden. Aksjeopsjoner inngår i to typer: Incentive stock options (ISOs) hvor arbeidstakeren er i stand til å utsette beskatning inntil aksjene kjøpt med opsjonen er solgt. Selskapet mottar ikke skattefradrag for denne typen opsjon. Nonqualified stock options (NSOer) der arbeidstaker må betale infome skatt på spredningen mellom aksjens verdi og beløpet betalt for opsjonen. Selskapet kan få et skattefradrag på spredningen. Hvordan fungerer opsjoner? Et alternativ er opprettet som spesifiserer at eieren av opsjonen kan utøve seg retten til å kjøpe en aksjeselskap til en viss pris (tilskuddsprisen) innen en bestemt utløpsdato i fremtiden. Vanligvis er prisen på opsjonen (stipendprisen) satt til markedsprisen på aksjen når opsjonen ble solgt. Hvis den underliggende aksjen øker i verdi, blir alternativet mer verdifullt. Hvis den underliggende aksjen minker under tilskuddskursen eller forblir den samme i verdi som tilskuddskursen, blir opsjonen verdiløs. De gir ansatte rett, men ikke forpliktelsen, til å kjøpe aksjer av deres arbeidsgiverlager til en viss pris for en viss tidsperiode. Alternativer er vanligvis gitt til dagens markedspris på aksjen og varer i opptil 10 år. For å oppfordre ansatte til å holde seg fast og hjelpe selskapet å vokse, har opsjonene vanligvis en periode på fire til fem år, men hvert selskap setter sine egne parametere. Tillater et selskap å dele eierskap med de ansatte. Brukes til å justere interessene til de ansatte med selskapets. I et down-marked, fordi de raskt blir verdiløs Eierskapsutvinning Overstatning av driftsinntekter Ikke-kvalifiserte aksjeopsjoner Gir mulighet til å kjøpe aksjer til fast pris for en fast opptjeningsperiode gevinster fra tilskudd til utøvelse beskattet til inntektsskattesatser Aligns direktør og aksjonær interesser. Selskapet mottar skattefradrag. Ingen kostnad til inntekt. Diluter EPS Executive investering er påkrevd. May incentiv kortvarig aksjekursmanipulering Begrenset aksjekjøp Utestående tildeling av aksjer til ledende ansatte med restriksjoner på salg, overføring eller pantsetting av aksjer fortabt dersom leder utløser sysselsettingsverdi av aksjer som restriksjoner forfaller beskattet som ordinær inntekt Aligns executive og aksjonærinteresser. Ingen utøvende investering nødvendig. Hvis aksjene verdsetter etter tilskudd, overstiger selskapets skattefradrag fast avgift til inntekt. Umiddelbar fortynning av EPS for totalt tildelte aksjer. Virkelig markedsverdi belastet inntjening over restriksjonstidspunktet. Ytelsesandeler i aksjer Grants betingede aksjer i aksjer eller en fast kontantverdi ved begynnelsen av resultatperioden utøver en del av tilskuddet når resultatmålene rammes av Aligns ledere og aksjonærer dersom lagerbeholdningen benyttes. Prestasjonsorientert. Ingen utøvende investering nødvendig. Selskapet mottar skattefradrag ved utbetaling. Kostnad til inntekt, merket til marked. Vanskelighetsgrad ved å sette resultatmål. Når fungerer opsjoner best? Egnet for små selskaper hvor fremtidig vekst forventes. For offentlig eide selskaper som ønsker å tilby en viss grad av bedriftseierskap til ansatte. Hva er viktige hensyn når du implementerer aksjeopsjoner Hvor mye lager et selskap være villig til å selge. Hvem vil motta alternativene. Hvor mange alternativer som er tilgjengelige for salg i fremtiden. Er dette en permanent del av ytelsesplanen eller bare et incitament. Webkoblinger på aksjeopsjonerHom 187 Artikler 187 Fondsbørsopsjonsopsjoner Faktaark Tradisjonelt har aksjeopsjonsplaner blitt brukt som en måte for bedrifter å belønne toppledelse og nøkkelpersoner og knytte deres interesser til selskapets og andre aksjonærers. Flere og flere selskaper vurderer nå alle sine ansatte som nøkkel. Siden slutten av 1980-tallet har antall personer som har aksjeopsjoner økt om lag ni ganger. Mens opsjoner er den mest fremtredende formen for individuell egenkapitalkompensasjon, har begrenset lager-, phantom-aksjer og aksjekursrettigheter vokst i popularitet, og det er verdt å vurdere også. Bredbaserte opsjoner forblir normen i høyteknologiske bedrifter og har blitt mer brukt i andre bransjer også. Større, børsnoterte selskaper som Starbucks, Southwest Airlines og Cisco gir nå aksjeopsjoner til de fleste eller alle sine ansatte. Mange ikke-høyteknologiske nærstående selskaper inngår også i leddene. I løpet av 2014 anslått General Social Survey at 7,2 ansatte hadde opsjoner, pluss trolig flere hundre tusen ansatte som har andre former for egenkapital. Det er nede fra toppen i 2001, men da tallet var omtrent 30 høyere. Nedgangen kom hovedsakelig som følge av endringer i regnskapsregler og økt aksjeeierstrykk for å redusere utvanning fra aksjeutdelinger i offentlige selskaper. Hva er en aksjeopsjon Et aksjeopsjon gir en ansatt rett til å kjøpe et visst antall aksjer i selskapet til en fast pris for et bestemt antall år. Prisen som opsjonen er gitt, kalles stipendprisen og er vanligvis markedsprisen når opsjonene gis. Ansatte som har fått aksjeopsjoner håper at aksjekursen vil gå opp og at de vil kunne kontanter ved å utøve (kjøpe) aksjen til lavere tilskuddskurs og deretter selge aksjen til dagens markedspris. Det er to hovedtyper av aksjeopsjonsprogrammer, hver med unike regler og skattemessige konsekvenser: ikke-kvalifiserte aksjeopsjoner og incentivaksjoner (ISOs). Opsjonsplaner kan være en fleksibel måte for bedrifter å dele eierskap med ansatte, belønne dem for ytelse, og tiltrekke og beholde et motivert personale. For vekstrettede mindre selskaper er opsjoner en fin måte å bevare kontanter samtidig som de gir ansatte en del fremtidig vekst. De har også mening for offentlige firmaer hvis ytelsesplaner er godt etablert, men som ønsker å inkludere ansatte i eierskap. Utvannet effekten av opsjoner, selv når de er gitt til de fleste ansatte, er vanligvis svært liten og kan kompenseres av deres potensielle produktivitet og ansettelsespensjon. Alternativer er imidlertid ikke en mekanisme for eksisterende eiere å selge aksjer og er vanligvis upassende for selskaper hvis fremtidig vekst er usikker. De kan også være mindre tiltalende i små, nært holdte selskaper som ikke vil gå offentlig eller bli solgt fordi de kan få det vanskelig å skape et marked for aksjene. Aksjeopsjoner og ansattes eierskap Er valg av eierskap Svaret avhenger av hvem du spør. Foresatte føler at opsjoner er ekte eierskap fordi ansatte ikke mottar dem gratis, men må sette opp egne penger for å kjøpe aksjer. Andre tror imidlertid at fordi opsjonsplaner tillater ansatte å selge sine aksjer kort tid etter tildeling, gir disse alternativene ikke langsiktige eierskapsvisjoner og holdninger. Den endelige effekten av enhver ansattes eierskapsplan, inkludert en opsjonsplan, avhenger mye av selskapet og dets mål for planen, dens forpliktelse til å skape en eierskapskultur, hvor mye trening og utdanning det legger til for å forklare planen, og målene til de enkelte ansatte (om de vil ha penger raskere snarere enn senere). I selskaper som viser en sann forpliktelse til å skape en eierskapskultur, kan aksjeopsjoner være en betydelig motivator. Bedrifter som Starbucks, Cisco, og mange andre er banebrytende og viser hvor effektiv en aksjeopsjonsplan kan være når de kombineres med en sann forpliktelse til å behandle ansatte som eiere. Praktiske overveier Generelt må selskapene i å designe et opsjonsprogram nøye vurdere hvor mye lager de er villige til å gjøre tilgjengelig, hvem vil motta opsjoner og hvor mye sysselsetting vil vokse slik at det riktige antall aksjer blir gitt hvert år. En vanlig feil er å gi for mange alternativer for tidlig, og gir ingen plass til flere alternativer til fremtidige ansatte. En av de viktigste hensynene til plandesign er dens formål: Er planen ment å gi alle ansatte aksjer i selskapet eller bare gi en fordel for noen nøkkelpersoner. Ønsker selskapet å fremme langsiktig eierskap eller er det en engangsydelse Er planen ment som en måte å skape ansattes eierskap eller bare en måte å skape en ekstra ansatt på. Svarene på disse spørsmålene vil være avgjørende for å definere spesifikke planegenskaper som kvalifisering, allokering, opptjening, verdsettelse, holdingsperioder , og aksjekurs. Vi publiserer The Stock Options Book, en svært detaljert guide til aksjeopsjoner og aksjekjøpsplaner. Hold deg informert Fare for utvanning Når et selskap utsteder ytterligere aksjer, reduseres det et eksisterende investors proporsjonale eierskap i det selskapet. Dette fører ofte til et vanlig problem som kalles fortynning. Sluttresultatet er at verdien av eksisterende aksjer kan ta et treff. Dette er en risiko for å investere i aksjer som investorene må være oppmerksomme på. Her ser vi hvordan utvanning skjer og hvordan du kan beskytte porteføljen din. OPPLÆRINGEN . Financial Ratio Tutorial Hva er aksjefortynning Anta at en enkel bedrift har 10 aksjonærer. og at hver aksjonær eier en aksje, eller 10 av selskapet. Hvis hver investor mottar stemmerett for selskapsbeslutninger basert på aksjeeierskap, har hver aksjonær 10 kontroll. Anta at selskapet deretter utsteder 10 nye aksjer, og at en enkelt investor kjøper dem alle sammen. Det er nå 20 totalt utestående aksjer. og den nye investor eier 50 av selskapet. (Lær mer i Hva er utvannende lager) I mellomtiden eier hver original investor nå bare 5 av selskapet (1 andel ut av 20 utestående), fordi deres eierskap har blitt fortynnet av de nye aksjene. Det er flere situasjoner hvor aksjer blir fortynnet. Disse inkluderer: Konvertering av innehavere av valgbare verdipapirer. Aksjeopsjoner gitt til enkeltpersoner, som for eksempel ansatte eller styremedlemmer, kan konverteres til vanlige aksjer. øke total andelstelling. Sekundære tilbud hvor firmaet ønsker å skaffe ytterligere kapital. Et firma kan se for å hente ny kapital for å finansiere vekstmuligheter eller for å betjene eksisterende gjeld, kan utstede flere aksjer for å skaffe midler. Tilbyr nye aksjer i bytte for oppkjøp eller tjenester. I stedet for å betale for et oppkjøp med aksjer, kan nye aksjer bli tilbudt aksjonærer i firmaet som er kjøpt. For mindre bedrifter kan nye aksjer bli tilbudt til enkeltpersoner for tilbudte tjenester. For eksempel kan spesialråd tilbys aksjer for å representere firmaet eller i bytte for andre juridiske tjenester. Advarsler Tegn på fortynning Fordi fortynning kan redusere verdien av en individuell investering, bør private investorer være oppmerksomme på advarselsskilt som kan gå ut for en potensiell delfortynning. I utgangspunktet kan eventuelle nye kapitalbehov eller vekstmuligheter utelukke aksjefortynning. Det er mange scenarier hvor et firma kan kreve at en egenkapitalinfusjonsfond bare kan være nødvendig for å dekke utgifter. I et scenario hvor et firma ikke har hovedstaden til å betjene kortsiktig gjeld, og selskapet er forhindret i å utstede ny gjeld på grunn av forbund av eksisterende gjeld, kan det være nødvendig med aksjeutbytte av nye aksjer. Vekstmuligheter er en annen indikator på en potensiell aksjefortynning. Sekundære tilbud brukes ofte til å skaffe investeringskapital som kan være nødvendig for å finansiere store prosjekter og nye virksomheter. Investorer kan fortynnes av ansatte som også har fått opsjoner. Investorer bør være spesielt oppmerksom på selskaper som gir ansatte et stort antall opsjoner. Ledere og styremedlemmer kan påvirke prisen på en aksje dramatisk dersom antall aksjer ved konvertering er betydelig sammenlignet med de totale utestående aksjene. (Lær mer om ansattes opsjoner i vår ESO-veiledning.) Hvis og når personen velger å utnytte opsjonene, kan de generelle aksjonærene være betydelig fortynnet. Nøkkelpersonell er ofte pålagt å oppgi i kontrakten når og hvor mye av deres valgbare beholdninger som forventes utøvet. Utvannet EPS Fordi inntjeningseffekten av hver aksje reduseres når konvertible aksjer utføres, kan investorer kanskje vite hva verdien av deres aksjer ville være hvis alle konvertible verdipapirer ble henrettet. Utvannet resultat per aksje er beregnet av firmaer og rapportert i årsregnskapet. Fortynnet EPS er verdien av resultat per aksje dersom aksjeopsjoner, tegningsretter og konvertible obligasjoner omregnes til vanlige aksjer. Den forenklede formelen for beregning av utvannet resultat per aksje er: Netto inntekt - Foretrukket utbytte (veid gjennomsnittlig antall aksjer utestående effekt av konvertible verdipapirer - effekt av opsjoner, warrants og andre fortynnede verdipapirer) Utvannet EPS adskiller seg fra grunnleggende EPS ved at den reflekterer hva Resultat per aksje ville være dersom alle konvertible verdipapirer ble utøvet. Grunnleggende EPS inkluderer ikke effekten av fortynnede verdipapirer. Grunnleggende EPS måler bare totalresultatet i løpet av en periode, dividert med de utviste gjennomsnittlige aksjene i samme periode. Hvis et selskap ikke hadde noen potensielt fortynnede verdipapirer, ville grunnleggende EPS være lik utvanlig EPS. (Lær mer i Hva er det veide gjennomsnittet av utestående aksjer Hvordan beregnes det) Formelen ovenfor er en forenklet versjon av den utvannede EPS-beregningen. Faktisk er hver klasse av potensielt utvannende sikkerhet tatt opp. Hvis omregnet metode og egne aksjemetode anvendes, beregnes utvannet EPS. Hvis-konvertert metode Den omkonverterte metoden brukes til å beregne utvannet EPS hvis et selskap har potensielt utvannende foretrukket lager. Foretrukne utbyttebetalinger trekkes fra nettoinntekt i telleren og antall nye aksjer som vil bli utstedt dersom konvertert legges til det veide gjennomsnittlige antall utestående aksjer i nevnen. For eksempel, hvis nettoresultatet var 10.000.000 og 500.000 veide gjennomsnittlige aksjer er utestående, er grunnleggende EPS tilsvarende 20 per aksje (10.000.000500.000). Dersom 10.000 konvertible foretrukne aksjer som utbetaler 5 utbytte ble utstedt, og hver foretrukket andel var konvertibel til fem vanlige aksjer, ville utvannet EPS være 18,27 (10,000,000 50,000500,000 50,000). De 50 000 legges til nettoinntekt fordi konvertering antas å skje i begynnelsen av perioden, slik at det ikke vil bli utbetalt utbytte. Dermed vil 50 000 bli lagt tilbake, akkurat som når inntekter etter skatt blir lagt tilbake ved beregning av fortynning av konvertible obligasjoner, som vi vil gå over neste gang. Hvis-konvertert metode for konvertibel gjeld Den omkonverterte metoden brukes også på konvertibel gjeld. Etter skatt på den konvertible gjelden legges til nettoinntekt i telleren og de nye vanlige aksjene som vil bli utstedt ved konvertering legges til nevnte. For et selskap med en nettoinntekt på 10.000.000 og 500.000 vektede gjennomsnittlige utestående aksjer, er grunnleggende EPS tilsvarende 20 per aksje (10.000.000500.000). Anta at selskapet også har 100 000 av 5 konvertible obligasjoner som kan konverteres til 15 000 aksjer, og skattesatsen er 30. Ved å bruke omvendt metode vil utvannet EPS utgjøre 19,42 (10 000 000 (100 000 x .05 x 0,7) 500 000 15 000). Vær oppmerksom på at renter etter skatt på konvertibel gjeld som legges til nettoinntekt i telleren, beregnes som verdien av renter på konvertible obligasjoner (100.000 x 5), multiplisert med skattesatsen (1-.30). (For flere eksempler, se vår CFA Level 1 Study Guide, beregning av grunnleggende og fullt utvannet EPS i en kompleks kapitalstruktur.) Treasury Stock Method Treasury Stock Metoden brukes til å beregne utvannet EPS for potensielt utvanlige alternativer eller warrants. Ingen endring er gjort til telleren. I nevenneren vil antall nye aksjer som skal utstedes ved warrant eller opsjonsutøvelse minus aksjene som kunne ha blitt kjøpt med kontanter mottatt fra de utøvde opsjonene eller tegningsretter, legges til det veide gjennomsnittlige antall utestående aksjer. Optioner eller tegningsretter anses å være utvanlige dersom utøvelseskursen på tegningsretter eller opsjoner er under gjennomsnittlig markedspris på aksjene for året. Igjen, hvis nettoinntektene var 10.000.000 og 500.000 vektede gjennomsnittlige vanlige aksjer er utestående, er grunnleggende EPS tilsvarende 20 per aksje (10.000.000500.000). Hvis 10 000 opsjoner var utestående med en utøvelseskurs på 30, og gjennomsnittlig markedspris på aksjen er 50, vil utvannet EPS være 19,84 (10 000 000 500 000 10 000 - 6 000). Merk at de 6000 aksjene er antall aksjer som firmaet kunne tilbakekjøpe etter å ha mottatt 300.000 for utøvelsen av opsjonene (10.000 opsjoner x 30 utøvelseskurs 50 gjennomsnittlig markedspris). Antall aksjer vil øke med 4.000 (10.000 - 6.000) fordi etter at 6000 aksjer er tilbakekjøp, er det fortsatt en 4.000 aksje mangel som må opprettes. Verdipapirer kan være antifunksjonelle. Dette betyr at hvis EPS konverteres, vil EPS være høyere enn selskapets grunnleggende EPS. Forsvinnende verdipapirer påvirker ikke aksjonærverdien og er ikke innregnet i utvannet EPS-beregning. Bruke regnskap for å vurdere virkningen av fortynning Det er relativt enkelt å analysere utvannet EPS som det presenteres i regnskapet. Bedrifter rapporterer viktige linjeposter som kan brukes til å analysere effekten av fortynning. Disse linjene er grunnleggende EPS, utvannet EPS, vektede gjennomsnittlige aksjer utestående og utvannede vektede gjennomsnittlige aksjer. Mange selskaper rapporterer også grunnleggende EPS eksklusive ekstraordinære poster. grunnleggende EPS inklusive ekstraordinære poster, fortynningsjustering, utvannet EPS eksklusive ekstraordinære poster og utvannet EPS inkludert ekstraordinære poster. Viktige detaljer er også gitt i fotnoter. I tillegg til informasjon om betydelig regnskapsmessig praksis og skattesatser beskriver fotnoter vanligvis hva som er tatt med i utvannet EPS-beregning. Spesifikke detaljer angis om opsjoner gitt til offiserer og ansatte, og effektene på rapporterte resultater. Bunnlinjen fortynning kan drastisk påvirke verdien av porteføljen din. Justeringer av inntjening per aksje og forhold må gjøres til selskapets verdivurdering når fortynning skjer. Investorer bør passe på signaler om potensiell aksjefortynning og forstå hvordan deres verdier eller porteføljer kan påvirkes. (EPS hjelper investorer med å analysere inntjening i forhold til endringer i nykapital, se Få det reelle inntjeningen. Eller Konvertible obligasjoner: En introduksjon.) Summen av dollarens markedsverdi av alle selskapets utestående aksjer. Markedsverdien beregnes ved å multiplisere. Frexit kort for quotFrench exitquot er en fransk spinoff av begrepet Brexit, som dukket opp da Storbritannia stemte til. En ordre som er plassert hos en megler som kombinerer funksjonene til stoppordre med grensene. En stoppordre vil. En finansieringsrunde hvor investorer kjøper aksjer fra et selskap til lavere verdsettelse enn verdsettelsen plassert på. En økonomisk teori om total utgifter i økonomien og dens effekter på produksjon og inflasjon. Keynesian økonomi ble utviklet. En beholdning av en eiendel i en portefølje. En porteføljeinvestering er laget med forventning om å tjene en avkastning på den. Dette.
No comments:
Post a Comment